Publié à l'origine le Kainjoo Ventures.
En bref : Un ‘ non ’ émis par un fonds dont le mandat n'est pas adapté constitue une indication quant à l'adéquation du projet, et non un jugement sur l'entreprise — l'histoire d'ONWARD Medical illustre parfaitement comment il convient d'aligner les capitaux sur un profil « deep tech » plutôt que sur une zone géographique.
Un décalage, pas une question de mérite
ONWARD Medical, une entreprise issue de l'EPFL qui développe des traitements par neurostimulation pour les lésions de la moelle épinière, ne correspondait pas aux fonds suisses de l'époque et a dû se tourner vers de grands fonds européens de capital-risque (VC) spécialisés dans les technologies médicales. Le principe défendu par Vincent Delattre, cofondateur — le fait qu'un investisseur, un pays ou un écosystème refuse d'investir ne signifie pas pour autant que l'entreprise ne présente pas d'intérêt pour les investisseurs — est l'inverse de l'erreur fondamentale d'attribution.
Ce que les investisseurs doivent en retenir
Pour les investisseurs, la leçon à retenir est de privilégier l'adéquation plutôt que le mérite : le fait qu'un fonds, dont le mandat porte sur un stade de développement ou un secteur différent, passe son tour sur une opération ne dit pas grand-chose sur l'entreprise. Le secteur réglementé des technologies médicales récompense les investisseurs capables de concilier une vision ambitieuse et une indication thérapeutique précise, définie par la FDA — un profil qui a permis à ONWARD d’être cotée sur Euronext en 2021 et de réaliser une augmentation de capital d’environ 40 millions d’euros en avril 2026.
Références
- Venturelab / Venture Leaders. Lorsque le financement local n'est pas la solution la plus adaptée. https://www.venture-leaders.ch/When-Local-Funding-Is-Not-the-Right-Fit-How-Venture-Leaders-Took-the-University-Spinout-ONWARD-Medical-Global
