Ein 25%-Stake kann keinen Wert haben: Wie Liquidations-Waterfalls tatsächlich ausgezahlt werden
Bei Liquidationskaskaden werden vorrangige Vorzugsaktionäre zuerst bedient, sodass eine Beteiligung von 25 Prozent unter Umständen keine Rendite abwirft – der Beteiligungsanteil prägt die Erwartungen, die jedoch bei einem Ausstieg stillschweigend durch die Rangfolge außer Kraft gesetzt werden.
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